记者 萧峰
近日，阿维塔于2025年11月27日递交的港股招股书因满6个月，进入失效状态。对此，阿维塔相关人士回应称，整体上市推进节奏不受影响，公司正根据要求更新招股书，将尽快重新递交。
作为长安汽车、宁德时代与华为三方联合打造的“明星”新能源车企，阿维塔自诞生起便自带资本光环，累计融资超190亿元，但过去近四年累计亏损程度也已超过113亿元，成为近年业绩下滑的长安汽车的一个重要“失血点”。
赴港上市遇监管“六连问”
2025年末，阿维塔科技（重庆）股份有限公司（下称：“阿维塔”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司。
此次港股IPO，阿维塔募集资金拟将用于产品开发及平台和技术开发、品牌建设和销售服务网络拓展、补充营运资金等方面。按照规划，2027年，阿维塔科技的目标是全球销量40万辆，年收入千亿元；2030年的目标是全球销量80万辆；2035年挑战全球销量150万辆。
不过，在2026年2月初，阿维塔收到中国证监会关于本次境外上市的备案反馈意见。监管层在股权合规、控制权认定、外资准入、数据安全等六大核心领域提出明确核查要求，并要求公司对每项问题补充说明并由律师出具明确法律意见。
一、请说明（1）发行人历次增资及股权转让是否合法合规、对价是否公允，1元或零对价转让股权的应说明交易真实性、是否存在股权代持，同一批次入股价格不一致的应说明合理性、是否存在利益输送；（2）按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》要求对合计持股超过5%的关联方进行核查说明；（3）发行人历史沿革中是否存在股权代持情况。
二、请说明（1）招股说明书披露发行人现在的控股股东为长安汽车、中国长安汽车集团，上市后的控股股东为中国长安汽车集团、辰致汽车、中汇富通、长安汽车及常安创新，备案材料认定发行人无控股股东、实际控制人，与招股说明书存在重大差异的原因；（2）结合股东会和董事会历史决议情况、董事会人员构成、特殊股东权利等因素充分说明发行人控制权认定情况；（3）本次发行上市是否适用《上市公司分拆规则（试行）》（证监会公告［2022］5号）相关规定。
三、请说明（1）福建闽东等持股5%以下股东分多次向上海智悦新途一号转让股权用于股权激励的原因、合理性，并就股权激励是否存在利益输送出具明确结论性意见；（2）离职人员办理退出手续的进展，相关退出安排是否符合股权激励计划管理办法的规定。
四、请说明（1）结合自动驾驶等核心技术或动力系统等主要产品说明，发行人是否涉及测绘、导航、遥感、锂电池等相关业务；（2）募集资金具体用途及境内外占比，是否涉及具体境外募投项目，是否应履行境外投资审批、核准或备案手续；（3）发行人及下属公司诉讼案件的最新进展，是否对发行人生产经营存在重大不利影响，是否构成本次发行上市的实质障碍。
五、请说明（1）发行人现有股东逐层穿透后是否存在外资，详细说明外资股比计算方式，以及本次发行上市及“全流通”后是否持续符合外商投资准入要求；（2）列表说明发行人及下属公司完整经营范围、主营业务情况、是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》外资禁止或限制准入领域。
六、请说明发行人及下属公司开发、运营网站、小程序、APP、公众号等产品的情况，是否涉及向第三方提供信息内容，提供信息内容的类型以及信息内容安全保护措施；同时说明收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。
高增长与持续亏损并存
招股书显示，2022年度至2024年度及2025年上半年，阿维塔的营收分别为2834万元、56.45亿元、151.95亿元、122.08亿元，上半年营收同比增速达98.52%；官方数据显示，2025年前7个月，阿维塔营收已超150亿元。
拆分来看，作为主业的整车收入增长迅猛。阿维塔2023年度至2024年度及2025年上半年的整车收入分别是55.42亿元、144.173亿元、114.9亿元。海外市场方面，2024年刚开启出口的阿维塔营收仅有2.2亿元，2025年上半年实现6.86亿元营收。
不过， 公司2022年度至2024年度及2025年上半年的亏损分别为20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元、15.85亿元。三年半时间内，累计亏损113.12亿元。上述同一时期的毛利率分别为-365.5%、-3%、6.3%、10.1%，其毛利率在2024年度转正，2025年上半年同比开始增长。
自2022年12月启动车辆交付以来，阿维塔累计交付量从2022年的114辆增至2024年的61588辆；截至2025年上半年末，上半年交付量达56729辆，较2024年同期增长约151.1%。
渠道层面，截至2025年上半年，阿维塔的经销商数量为313家，比2024年年底增加了54家，自营门店16家，在29个国家和地区有40多个海外网点。阿维塔还将进一步加速出海步伐，计划到2030年进入超80个国家和地区，布局超700个销售渠道。
阿维塔科技副总裁王金海曾表示，阿维塔未来五年的目标是要进入年销百万俱乐部。按照规划，2026年，阿维塔将联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域。2027年底前，阿维塔将推出与华为引望共创的4款全新新能源车，其中包括2款全新大型SUV，2款全新大型轿车。
第一大股东长安汽车，“失血”过百亿
阿维塔科技的前身为长安汽车和蔚来汽车成立于2018年7月10日的长安蔚来新能源汽车科技有限公司。彼时，双方各持股50%。主要业务模式和盈利模式为新能源汽车整车及零部件的设计开发、销售和服务。
成立数年的长安蔚来一直没有实质进展。直至2021年5月17日，长安蔚来新能源汽车科技有限公司更名为阿维塔科技（重庆）有限公司，并开始市场化运作。同时，阿维塔方面表示，将由长安汽车、华为、宁德时代共同为其打造智能电动网联汽车平台（CHN）。
2021年8月23日，阿维塔在重庆产权交易所以公开挂牌方式增资扩股，引入宁德时代等进行增资，2022年3月增资完成，总融资额为24.2亿元。与此同时，蔚来也开始逐步退出。阿维塔方面披露的信息显示，截至目前，该公司已完成了四轮融资，募集资金超过190亿元。
就股权结构来看，招股书称，截至最后实际可行日期，长安汽车直接及通过常安创新间接持有阿维塔已发行股本的41.57%。中国长安汽车集团直接持有且通过其全资附属公司辰致汽车及中汇富通间接持有长安汽车约35.04%的股权，系长安汽车的控股公司。
长安汽车的财报显示，2025年长安汽车销量创新高，达291.3万辆，新能源首破百万达111万辆，海外63.7万辆，但营收仅增2.67%，单车均价下滑，利润大降，归母净利润40.75亿元，较2023年峰值缩水近三分之二。究其原因，阿维塔是一道绕不过去的“失血点”，2022年-2024年，阿维塔营业收入分别为2834万元、56.45亿元、153.5亿元；净亏损分别为20.15亿元、36.93亿元、40.18亿元，三年累计亏损额达97.26亿元。进入2025年，长安汽车对阿维塔科技的长期股权投资，按权益法核算确认的投资损失为12.12亿元。
不过，乐观的市场分析也指出，阿维塔2025年全年净亏损12.12亿元，较2024年40.18亿元的亏损额有大幅度收窄，积极信号明显。阿维塔在上市前的最近一个完整财务年，财务表现属于稳健上升。
招股书期满失效，阿维塔回应称筹备重新递交
遭遇证监会“六连问”之后，阿维塔尚未正式公布完整的官方回应，却迎来了招股书期满失效的阶段。近日，阿维塔于2025年11月27日递交的港股招股书因满6个月，进入失效状态。5月27日，阿维塔方面向媒体记者回应表示，此次失效为IPO（首次公开募股）过程中常见技术性流程，整体上市推进节奏不受影响，阿维塔正根据要求更新招股书，将尽快重新递交。
据港交所规则，招股书自递交之日起6个月内若未完成上市聆讯及挂牌，申请文件将自动失效。当前港股市场IPO审核周期普遍较长，仅5月份就有超过20家企业招股书相继失效。按照规则，企业可在3个月内重新递交。
有市场分析认为，招股书届满失效在港股IPO中属于常规流程，并不代表上市申请被监管拒绝。阿维塔此次递表正值行业淘汰赛加剧的关键期，该公司总裁陈卓曾强调港股上市存在窗口期风险，错过将导致“负面循环”。当前公司正紧急筹备更新材料，核心目的是补充最新的财务数据与业务进展，以应对港交所对于“持续经营能力”与“关联交易”的问询。作为首家冲刺港股IPO的央企旗下新能源车企，阿维塔必须在重新递表中向市场证明其具备独立造血能力。
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